Asie et Golfe

Vu d’Europe, la tokenisation semble souvent une affaire transatlantique, disputée entre Washington et Bruxelles. Une partie décisive de l’innovation se joue pourtant à l’Est. Singapour a lancé dès 2022 le programme de tokenisation institutionnelle le plus ambitieux au monde. Hong Kong a émis des obligations d’État tokenisées avant tous les pays européens. Le Japon a créé un marché de l’immobilier tokenisé qui fonctionne. Dubaï a tokenisé des titres de propriété immobilière directement dans le registre foncier. La Corée s’apprête à faire basculer une partie de son marché des titres sur blockchain. Un entrepreneur européen doit connaître ces places, parce qu’elles sont tout ensemble des concurrents, des partenaires potentiels et des laboratoires dont les résultats éclairent ses propres choix.

Singapour, le laboratoire institutionnel

L’Autorité monétaire de Singapour, la MAS, a fait de la tokenisation une priorité stratégique avec une méthode singulière, celle de l’expérimentation encadrée avec les grandes institutions. Le Project Guardian, lancé en mai 2022, réunit aujourd’hui plus de quarante établissements financiers du monde entier, banques, gestionnaires d’actifs, infrastructures, qui testent la tokenisation d’obligations, de fonds, de devises et de produits structurés, et élaborent des standards communs.

La MAS a construit en parallèle l’infrastructure monétaire. En novembre 2025, les trois grandes banques singapouriennes, DBS, OCBC et UOB, ont réglé des prêts interbancaires au jour le jour en monnaie numérique de banque centrale de gros, première émission réelle de ce type à Singapour. La MAS a annoncé qu’elle réglerait désormais en monnaie numérique de banque centrale l’émission de bons de la MAS tokenisés auprès des teneurs de marché primaires. Son initiative baptisée BLOOM étudie le règlement au moyen de dépôts bancaires tokenisés et de stablecoins réglementés.